شهد سوق الأسهم السعودية في السنوات الأخيرة نشاطًا ملحوظًا في الاكتتابات الأولية، حيث أظهر المستثمرون الأفراد مستويات مشاركة عالية وتغطيات تفوق المعروض عدة مرات.
مصادر في تاسي تكشف سبب عزوف المستثمرين عن شراء أسهم الراشد
ومع ذلك، فإن أحدث الاكتتابات أظهرت تحولًا ملحوظًا في سلوك المستثمرين الأفراد، حيث سجل اكتتاب شركة صالح بن عبد العزيز الراشد وأولاده أدنى مستوى مشاركة للأفراد في السوق الرئيسية منذ خمس سنوات على الأقل، وفقًا للبيانات المتوافرة.
هذا التحول يعكس تغيراً في شهية المخاطرة لدى المستثمرين الأفراد في ظل ظروف سوقية واقتصادية مختلفة عما كانت عليه في الحقب السابقة.
أرقام المشاركة في اكتتاب صالح الراشد
بلغ عدد المكتتبين الأفراد في طرح شركة صالح بن عبد العزيز الراشد وأولاده نحو 38.3 ألف مكتتب فقط، وهو عدد يقل بشكلٍ كبير عن متوسط المشاركين في الاكتتابات السابقة.
رغم هذا التراجع، استطاع الأفراد تغطية حصتهم البالغة 75.3 مليون ريال بحدود 1.6 مرة، مما يعني أن الطلب كان أكبر من المعروض لكن بهامش محدود مقارنة بالسنوات الفائتة.
وحسب آلية التخصيص المعلنة، تمت عملية منح الحد الأدنى البالغ 10 أسهم لكل مستثمر فرد مع توزيع الأسهم المتبقية بناءً على نسبة 55.7 في المائة من الطلب لكل مكتتب.
تعمل الشركة في قطاعات مواد البناء والتعدين وقطع الغيار الصناعية، وهي مرتبطة بشكل مباشر بالدورة الاقتصادية والنشاط الصناعي.
مقارنة بمتوسط الطروحات خلال خمس سنوات
تظهر بيانات حوالي 60 اكتتابًا أوليًا خلال الأعوام الخمسة الماضية أن متوسط عدد المشاركين من الأفراد بلغ نحو 506 آلاف مكتتب في الطرح الواحد، مما يبرز الفجوة الواضحة بين المتوسط التاريخي وعدد المشاركين في اكتتاب صالح الراشد.
أيضًا، تُعتبر نسبة التغطية البالغة 1.6 مرة من بين الأدنى في نفس الفترة، إذ اعتادت الطروحات السابقة تحقيق تغطيات تتجاوز ثماني مرات في أغلب الأحيان، مما كان يُظهر شهية قوية لدى المستثمرين الأفراد.
سوابق مشابهة وتراجع شهية الأفراد
لم يكن هذا التراجع معزولًا عن سياق أوسع، فقد شهدت بعض طروحات العام الماضي نسب تغطية منخفضة من قبل الأفراد، مثل طرح شركة الرمز الذي بلغت نسبة تغطيته 36 في المئة فقط.
وفي عام 2021، شارك حوالي 69.6 ألف مكتتب في طرح شركة التنمية، بينما سجل العام الماضي حوالي 77.4 ألف مكتتب في طرح شركة منزل التسويق.
عوامل ضعف الإقبال على الاكتتابات
تراجع الإقبال لا يرتبط بعامل واحد، بل بعدة أسباب مؤثرة، من أبرزها:
- ضعف أداء بعض الطروحات الحديثة بعد الإدراج، حيث تداولت بعض الأسهم دون سعر الطرح في الأيام الأولى، مما أثر على جاذبية الاكتتاب.
- تراجع السوق بشكل عام في العام الماضي، مما دفع بعض المستثمرين إلى اعتماد نهج أكثر حذرًا.
- ارتفاع تقييمات الشركات المطروحة مقارنة بأدائها المالي أو توقعات النمو، مما لم يتوافق مع مزاج السوق.
- إعلانات أرباح غير مشجعة صدرت عن بعض الشركات بعد الإدراج، مما جعل المستثمرين يعيدون تقييم جدوى الدخول في الاكتتابات الأولية بدون دراسة أعمق.
تلك العوامل مجتمعة دفعت الكثير من الأفراد إلى التريث وعدم الاكتفاء بمدى زخم الاكتتاب كمعيار لاتخاذ القرار الاستثماري.
دلالات الأرقام على مؤشر السوق الرئيسية
يُعتبر اكتتاب شركة صالح الراشد جزءًا من طروحات السوق الرئيسية في مؤشر تاسي، وهو المؤشر الذي يضم أكبر الشركات المدرجة في سوق الأسهم السعودية.
انخفاض المشاركة في هذا الطرح قد يعكس تغيرًا في ديناميكية المستثمر الفرد في السوق الرئيسية بشكل خاص، مقارنة بالسوق الموازية أو الطروحات ذات الأحجام الصغيرة.
هل يتغير سلوك المستثمر الفرد؟
تشير الأرقام الحالية إلى أن المستثمر الفرد أصبح أكثر انتقائية في اختياراته للاكتتابات، مع اهتمام أكبر بأساسيات الشركة وتوقعات أدائها بعد الإدراج.
من المتوقع أن تسعى الشركات التي ترغب في الطرح مستقبلاً إلى إعادة النظر في تسعير أسهمها وتعزيز شفافية الإفصاحات المالية، وتقديم خطط نمو واضحة لجذب شريحة الأفراد مرة أخرى.
بشكل عام، يمثل اكتتاب شركة صالح بن عبد العزيز الراشد وأولاده نقطة مهمة لرصد تحول سلوك المستثمرين في السوق السعودية، ويعكس مرحلة جديدة تتسم بحذر أكبر وإعادة تقييم، بعد سنوات من الزخم الكبير في الاكتتابات الأولية.
