توقعات الجزيرة كابتل: ارتفاع سهم أرامكو الأسبوع المقبل بعد أداء إيجابي متوقع للربع الأول من 2026
أصدرت الجزيرة كابيتال تقريرًا بحثيًا شاملًا يتعلق برؤيتها المستقبلية لأداء شركة أرامكو السعودية خلال الربع الأول من عام 2026، مشيرةً إلى مؤشرات إيجابية تدل على تحسن ملحوظ في الإيرادات والأرباح، مدعومة بزيادة في أسعار النفط العالمية، على الرغم من التوقعات بانخفاض نسبي في مستويات الإنتاج.
توقعات الجزيرة كابيتال بشأن ارتفاع سهم أرامكو الأسبوع المقبل
يعكس هذا التقرير نظرة تفاؤلية تجاه أداء أرامكو، في ظل استمرار العوامل الداعمة لأسواق النفط وكفاءة التشغيل والتحسينات الدائمة في إدارة التكاليف.
نمو مزدوج الرقم في الأرباح رغم انخفاض الإنتاج
تشير التقديرات إلى تسجيل أرامكو نموًا قويًا في صافي الأرباح خلال الربع الأول من العام الجاري، حيث من المتوقع أن يصل صافي الربح (بعد حقوق الأقلية) إلى حوالي 108.8 مليار ريال سعودي، مما يمثل زيادة بنسبة 13.8% مقارنة بالفترة ذاتها من عام 2025.
كما تعكس هذه النتائج قفزة كبيرة مقارنةً بالربع السابق، بزيادة تصل إلى 56.7%، فضلاً عن ارتفاع بنحو 12.6% مقارنةً بصافي الربح المعدل للربع الرابع من العام الماضي. يعود هذا الأداء القوي إلى عدة عوامل رئيسية، أبرزها:
- ارتفاع أسعار النفط الخام عالميًا
- تحسن هوامش التكرير
- انخفاض بعض التكاليف التشغيلية
يأتي ذلك بالرغم من توقعات بتراجع الإنتاج، حيث تشير التقديرات إلى انخفاض الإنتاج بمقدار 600 ألف برميل يوميًا، وتراجع في إنتاج الهيدروكربونات بنحو 700 ألف برميل يوميًا مقارنةً بالربع السابق.
ارتفاع الإيرادات بدعم من قطاع التنقيب والتكرير
تتوقع الجزيرة كابيتال أن تسجل إيرادات أرامكو خلال الربع الأول من 2026 نحو 455.3 مليار ريال سعودي، بزيادة تُقدر بـ6% سنويًا، و9.4% مقارنةً بالربع السابق.
أداء قطاع التنقيب (Upstream)
من المتوقع أن يسهم قطاع التنقيب بشكل رئيسي في تعزيز الإيرادات، حيث من المرجح أن ترتفع إيراداته بنسبة 13.1% مقارنةً بالربع السابق، لتصل إلى 197.6 مليار ريال.
يعزى هذا النمو بشكل أساسي إلى ارتفاع متوسط أسعار خام برنت بنسبة 24.8%، مما يعزز العوائد على الرغم من انخفاض الكميات المنتجة.
كما تشير التقديرات إلى أن متوسط السعر المحقق لبيع النفط لدى أرامكو سيصل إلى 81.1 دولارًا للبرميل، بزيادة 26.6% عن الربع السابق.
أداء قطاع التكرير (Downstream)
في الجانب الآخر، يتوقع أن يشهد قطاع التكرير تحسنًا ملحوظًا، حيث قد ترتفع إيراداته بنسبة 6.8% لتصل إلى 257.2 مليار ريال، مدعومة بزيادة أسعار المنتجات النهائية والارتفاع في هوامش التكرير.
هذا التحسن يعكس قدرة الشركة على الاستفادة من تقلبات السوق لتحقيق قيمة مضافة عبر سلسلة الإمداد المتكاملة.
تحسن ملحوظ في الهوامش التشغيلية
تتوقع شركة الأبحاث أن يرتفع هامش الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ليصل إلى 47.1% خلال الربع الأول من 2026، مقارنةً بنحو 43.1% في الربع السابق، يأتي هذا التحسن نتيجة:
- كفاءة إدارة التكاليف
- انخفاض المصروفات التشغيلية
- تحسن بيئة الأسعار
يمكن أن يُعزز ذلك من قوة الأداء المالي الإجمالي للشركة، ويظهر قدرتها على الحفاظ على مستويات ربحية مرتفعة حتى في ظل تقلبات الإنتاج.
توصية استثمارية إيجابية وفرص صعود للسهم
استنادًا إلى هذه المؤشرات، جددت الجزيرة كابيتال توصيتها الإيجابية لسهم أرامكو، داعية المستثمرين إلى “زيادة المراكز”، مع تحديد سعر مستهدف عند 29.6 ريال سعودي للسهم.
يُظهر هذا التقييم توقعات لفرصة صعود تقارب 9% مقارنةً بالمستويات الحالية، مدعومة بالأداء التشغيلي القوي والتدفقات النقدية المستقرة.
نظرة مستقبلية لعام 2026: آفاق نمو مدفوعة بالأسعار والمرونة التشغيلية
على مستوى العام الكامل، تتوقع الجزيرة كابيتال أن تحقق أرامكو أداءً ماليًا قويًا خلال 2026، بدعم من عدة عوامل استراتيجية، منها:
- ارتفاع أسعار النفط العالمية
- مرونة نقل الصادرات بين الساحلين الشرقي والغربي
- استقرار سلاسل الإمداد العالمية
أبرز التوقعات السنوية
- الإيرادات: 1.908 تريليون ريال سعودي (نمو 14.1%)
- صافي الربح: 427 مليار ريال (نمو 22.6%)
- متوسط سعر النفط: 86 دولارًا للبرميل
- إنتاج الهيدروكربونات: 12.8 مليون برميل مكافئ يوميًا
- إنتاج النفط الخام: 9.4 مليون برميل يوميًا
تشير التقديرات أيضًا إلى العودة إلى مستويات طبيعية للإمدادات والإنتاج بحلول الربع الثالث من العام، مع استمرار دعم الأسعار بفضل التوترات الجيوسياسية العالمية.
تقييم السهم وجاذبيته للمستثمرين
وفقًا لتوقعات 2026، يتم تداول سهم أرامكو عند مكرر ربحية يبلغ 15.4 مرة، مع عائد توزيعات أرباح يقارب 5%، مما يجعله خيارًا جذابًا للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة ونمو مستدام في قطاع الطاقة.
تُظهر التوقعات الصادرة عن الجزيرة كابيتال صورة إيجابية لأداء شركة أرامكو في المستقبل، حيث يتجمع عامل ارتفاع الأسعار مع كفاءة التشغيل لتعويض أي انخفاض محتمل في الإنتاج.
بينما تبقى تقلبات السوق واقعية، تشير المؤشرات الحالية إلى أن الشركة تتجه بثبات نحو تحقيق نمو قوي في الإيرادات والأرباح، مما يعزز موقعها كأحد اللاعبين الرئيسيين في سوق الطاقة العالمي.
